昨(zuó)天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和(hé)党(dǎng)债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举行闭门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就突(tū)然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓，美联储可(kě)能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员(yuán)目前(qián)预(yù)计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预(yù)计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎更受债务(wù)上限事态(tài)发(fā)展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价(jià)格跳涨(zhǎng)、收益率跳(tiào)水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月(yuè)来(lái)高位，一度(dù)较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步回(huí)升，全天(tiān)攀升(shēng)收官，美股和美元的跌(diē)势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继(jì)续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得(dé)更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导致的(de)信贷收(shōu)紧程度等多重不(bù)确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济预(yù)测的(de)准确(què)度通(tōng)常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提(tí)到的观(guān)点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在(zài)不(bù)确定性，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐(nài)心”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续(xù)走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当(dāng)晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自(zì)的(de)原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在(zài)于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需(xū)关系(xì)也存(cún)在(zài)一(yī)定的(de)影响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期(qī)、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中下游的(de)备(bèi)货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于(yú)6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预(yù)计生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这(zhè)一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可(kě)以得到(dào)验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱(jiǎn)现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向(xiàng)期(qī)货回归的(de)方式收敛基差(chà)上可(kě)以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看，原片库存偏高，奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色补库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降(jiàng)低。从玻(bō)璃产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过(guò)反弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善很多(duō)，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐(lè)观(guān)，因此又出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)不及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分(fēn)市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配置，强化了二者的(de)弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检(jiǎn)修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑(duì)现有限，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的(de)原料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是(shì)对(duì)未来的(de)需求(qiú)是否存在旺(wàng)季(jì)的(de)预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期(qī)偏(piān)弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持(chí)弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关(guān)注两个(gè)指(zhǐ)标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌方(fāng)式(shì)来(lái)修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升(shēng)，盘面或(huò)维稳(wěn)。

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