今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商关一下月亮是什么意思(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证100关一下月亮是什么意思0ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(z关一下月亮是什么意思hèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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