金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月2家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗8日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(s家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗hì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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